Depuis le mois d’avril 2024, le marché des crypto-actifs était resté dans une phase attentiste, avec un Bitcoin oscillant entre 55 000$ et 70 000$ et sans direction franche. Un tel marché subit habituellement une cassure vers le haut ou le bas, sous l’influence d’un catalyseur. Nous l’avons eu avec l’élection de Donald Trump, perçu aux Etats-Unis, à tort ou à raison, comme plus favorable à l’écosystème crypto que Kamala Harris, et une envolée des cours à des sommets jamais atteints avant, à plus de 100 000$, valeur symbolique s’il en est.
La question qui se pose maintenant est : jusqu’où et jusqu’à quand cette envolée peut-elle durer ?
Aujourd’hui encore, c’est Bitcoin qui donne le la sur le marché crypto. Et c’est d’autant plus vrai qu’il représente plus de 58% de la valeur totale du marché, et cet état de fait est dû au long marché en berne que nous avons connu au cours des dernières années. Dans ce genre de configuration, les investisseurs se concentrent principalement sur le Bitcoin.
Jusqu’à quand ?
Le marché crypto suit depuis son commencement des cycles de quatre ans, avec des hausses sur trois ans, et une baisse brutale la quatrième année. Ce n’est pas un hasard, ces cycles sont calqués sur ceux du halving Bitcoin. Si le cycle actuel respecte la même logique que les précédents, c’est vers la fin de l’année 2025 que le cycle haussier actuel devrait se terminer. En effet, 2014, 2018 et 2022 étaient des années de forte baisse, on pourrait donc s’attendre à ce que ce soit également le cas pour 2026.
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Jusqu’où ?
Intéressons-nous à nouveau aux cycles précédents. Lors du premier cycle, finissant en 2013, le Bitcoin a connu une hausse de 9500%. Lors du deuxième cycle, jusqu’en 2017, 3000%. Et lors du troisième cycle qui s’est achevé fin 2021, 760% de hausse.
Ces chiffres feraient pâlir d’envie n’importe quel investisseur boursier, mais reflètent fondamentalement la jeunesse du marché crypto. Ce que l’on remarque, c’est qu’à chaque cycle, la hausse totale observée est en moyenne divisée par trois. Pourquoi cette baisse ? A mesure que le marché devient plus mature et que la capitalisation totale augmente, il est normal qu’en termes de pourcentage, il y ait une diminution progressive.
Si on extrapole au cycle actuel, cela correspondrait à une hausse prévisible d’environ 250%. Si l’on prend comme chiffre de départ 70 000$, cela nous amènerait vers un cours de Bitcoin proche des 250 000$, là encore vers fin 2025, début 2026.
Et si c’était différent cette fois ?
On pourra remarquer que cette analyse se base uniquement sur les trois cycles précédents de halving que nous avons connus. Or, le marché évolue, et de nouveaux paramètres doivent être pris en compte. En particulier, il ne faut pas oublier que depuis janvier 2024, il y a des ETFs spot sur le Bitcoin disponibles sur les marchés américains.
En décembre 2024, plus de 5% des bitcoins en circulation sont sous le contrôle de Blackrock et autres entreprises financières classiques. Ces acteurs n’ont pas le même comportement que les investisseurs crypto d’antan. Plus rationnels, ils seront plus résistants aux rumeurs et autres emballements de marché. Leurs décisions seront davantage prises en fonction des chiffres de l’inflation ou du chômage aux Etats-Unis que de la sortie de la prochaine version de telle ou telle technologie blockchain.
Et il y a d’autres paramètres à prendre en compte, comme la situation géo-politique globale, l’influence des politiques macro-économiques, ou encore le fait que des États commencent à se constituer des réserves en Bitcoin.
Il est donc possible que désormais, nous soyons moins dépendants des cycles de halving et que les chiffres donnés ci-dessus ne correspondent plus autant à la réalité. Rendez-vous dans un an.
Le reste du marché
Un dernier point à considérer est que nous n’avons ici étudié que l’évolution de Bitcoin. Dans un marché haussier, il est habituel que d’autres valeurs prennent le devant de la scène et que la domination de Bitcoin soit en forte baisse, en particulier les valeurs très spéculatives comme les memecoins. On a ainsi pu voir Dogecoin multiplier son cours par deux en une semaine après l’élection de Trump. C’est donc un marché avec ses particularités et ses complexités qui doit être analysé comme tel, et non pas seulement le Bitcoin lui-même.
Chaque investisseur se doit donc de déterminer les points d’inflexion du marché en fonction de ses connaissances et des articles tels que celui-ci qui peuvent être à même de nourrir sa réflexion, mais qui ne seront jamais le strict reflet de la réalité.
