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A quelques heures du FOMC, le marché est très fébrile

21 septembre 2022

temps de lecture 4 minutes

avatar-auteurJohann Ouaki

L’évènement du Merge est à présent derrière nous. D’un point de vue technique, tout s’est déroulé sans aucun accroc. Par contre, la plupart des cryptos ont été victimes de violentes baisses suite à cet évènement dans un phénomène de “sell the news”. Pour rappel, cet événement amène un changement de protocole sur la blockchain Ethereum passant de la preuve de travail à la preuve d’enjeu. C’est une première à cette échelle là et doit permettre au protocole de réduire les dépenses d’électricité de près de 99%.

Du côté de la macro économie, le marché est dans l’attente de la décision du FOMC sur sa hausse des taux du mois de septembre. Compte tenu du discours de Powell à Jackson Hole fin août, le marché hésite entre une hausse de 75 bps (comme lors des 2 réunions précédentes) et une hausse de 100 bps, ce qui serait inédit. Peu de données macro économiques ces derniers jours pour faire infléchir la Fed dans sa décision de durcir les conditions monétaires. Une hausse de 75 bps, permettrait peut-être au marché de respirer un peu. Après, le communiqué sera scruté avec attention pour déceler tout changement éventuel. 

Il est difficile de voir la moindre lueur d’espoir à ce stade sur la plupart des actifs risqués. La stratégie de la Fed paraît très claire: resserrer les conditions monétaires jusqu”à enrayer la machine économique pour agir sur la demande. En effet, l’inflation actuelle est le résultat d’une contraction de l’offre dans un contexte où les stimulations économiques étaient trop importantes. Le vieil adage qui dit de ne pas combattre la Fed est toujours d’actualité. 

Selon CoinMarketCap, la capitalisation du marché est en baisse sur la semaine à 927 milliards de dollars (-11%)

  • La dominance de Bitcoin est stable aux alentours des 41% sur la semaine
  • La meilleure performance des crypto-actifs les plus capitalisés (top 100) est à attribuer à XRP (XRP) avec +21% sur une semaine.

 

En résumé : Les marchés ont subi un phénomène classique de “sell the news” suite au Merge. Cela correspond aussi à l’approche de la décision du FOMC qui pourrait surprendre avec une hausse des taux de 100 bps accélérant ainsi le rythme de hausse plutôt que l’inverse, ce qui était espéré avant le discours de Jackson Hole. Nous restons dans un environnement de restriction monétaire qui n’est pas propice aux actifs risqués en général. La prudence restera donc de mise dans les semaines et les mois à venir. il faut rester très tactique et mobile dans ces temps très incertains. 

 

Bitcoin (BTC)

 

 

L’avis Coinhouse : le marché est très rapidement venu tester la zone de support entre 18 000$ et 19 000$ qui représente une très grande confluence de volumes. Le marché n’arrive pas à rebondir durablement lorsqu’il touche cette zone et la probabilité devient de plus en plus grande qu’elle cède. En dessous, il ne faut pas attendre beaucoup de support avant les 13 000$. 

 

A la hausse, les objectifs sont très proches avec 21 000$ puis les 25 000$. Dans le contexte actuel, on ne voit pas trop de catalyseur pour atteindre ce dernier objectif. Nous conseillons d’alléger ou de vendre sur rebond. Attention juste au 21 où on pourrait avoir de la volatilité avec la décision de la Fed.

 

Ethereum (ETH) :

 

 

L’avis Coinhouse : pour le moment le mouvement baissier depuis les 2 000$ apparaît plus comme correctif que impulsif. Pour autant, compte tenu de l’ampleur de cette baisse récente, le scénario haussier n’est pas notre scénario central. En cas de rebond, il faudrait reprendre les 1 600$ puis les 2 000$. Cela ne sera pas possible sans une phase de hausse marquée sur le BTC.

 

A la suite du Merge, l’ETH a subi une violente baisse dans un phénomène classique de “sell the news”. Les cours sont actuellement sur un support entre 1 250$ et 1 300$. En cas de cassure, les points bas de juin seraient l’objectif principal, légèrement en dessous des 1 000$. 

 

SPX :

 

L’avis Coinhouse : le SPX, principal indice américain, présente une configuration inquiétante qui pourrait laisser place à une lourde baisse dans les semaines à venir. On rentre également dans la période historique de faiblesse des marchés. Si on couple ça avec la décision à venir du FOMC, la moindre nouvelle surprise négative pourrait être l’étincelle qui met le feu au poudre. A cet égard, le communiqué de la Fed sera tout aussi important que la décision.

 

Sur le plus long terme, l’objectif ultime se situe sur les points bas de mars 2020. Pour y arriver, il faudrait une amplification des mauvaises nouvelles et un changement de psychologie des marchés. Pour le moment toute mauvaise nouvelle macro économiques est prise comme une bonne nouvelle sur le front du resserrement monétaire. On peut voir ici l’œuvre de plus de 10 ans de largesse de la part des banquiers centraux. On ne devrait pas voir la fin de ce bear market tant que les mentalités n’auront pas changé chez les intervenants.

 

Conclusion : les marchés américains sont toujours sous leur point de contrôle annuel, mais les moyennes mobiles restent en support à ce stade. Le DXY est dans une phase de respiration à haute altitude. La décision de la Fed risque d’avoir une très grosse influence sur les marchés traditionnels et par répercussion sur les marchés des crypto actifs. Notre conseil est toujours de rester sur les grosses capitalisations sans excès de risque. La prudence est de mise.

 

Tops & flops de la semaine (top 50 marketcap)

Tops

1- XRP (XRP) : +21%

2- Chiliz (CHZ) : +20%

3- ApeCoin (APE) : +11%

 

Flops

1- Luna Classic (LUNC) : -17%

2- Ethereum Classic (ETC) : -16%

3- Ethereum (ETH) : – 15%

 

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