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Un marché précipité à la baisse

10 mai 2022

temps de lecture 5 minutes

avatar-auteurFatma Mankai

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Un marché précipité à la baisse

La baisse s’est très clairement intensifiée en ce début de semaine. L’accélération baissière évoquée la semaine dernière s’est bien mise en place, et nous avons très rapidement rejoint le support des 30 000$ pour le Bitcoin sur lequel nous nous reposons actuellement. Nous recommandons depuis plusieurs semaines de réduire ses expositions, notamment sur les altcoin, afin d’avoir de la liquidité à réinjecter en cas de baisse excessive. 

Le support prépondérant des 39 000$ ayant cédé, l’accélération baissière s’est faite immédiatement avec 5 jours de baisses consécutives et -25%. Nous sommes actuellement revenus sur le niveau tant attendu des 30 000$. Ce niveau est particulier car il marque l’arrivée d’institutionnels sur le marché tels que Tesla. Le niveau de peur chez les particuliers est particulièrement haut, et nous semblons atteindre un pic d’anxiété à court terme.

Les gros portefeuilles semblent sortir également, ce qui n’annonce rien de bon. Au total, ce ne sont pas moins de 3560 bitcoins qui ont été vendus par les plus gros porteurs du marché, ce qui est un signal fort. Les institutionnels en ont profité pour faire quelques (faibles) achats de l’ordre de 3 000 bitcoins. Les réserves des mineurs sont quant à elles restées relativement stables.

Les altcoins ont davantage subi cette forte chute. La plupart ont faibli face au Bitcoin, bien qu’Ethereum résiste fortement. N’oublions pas que c’est en période de bear market qu’un tri est fait dans les altcoins. L’exemple parfait est Luna qui affiche un -60%, notamment dû à des problèmes majeurs avec le mécanisme algorithmique de son UST qui a fait défaut.  A l’inverse de périodes de spéculation intenses telles que nous avons connu ces deux dernières années, ou des projets sans réelle utilité réussissent à emballer le marché (Shiba Inu, Dogecoin pour ne citer qu’eux), les périodes baissières ont toujours représenté l’opportunité de nettoyer le marché. Les classements de CoinMarketCap durant les années 2017-2018 ou 2014 permettent de constater que beaucoup des cryptos autrefois dans le top 10 des capitalisations sont à l’heure actuelle totalement oubliées.

Les marchés traditionnels subissent toujours autant la hausse des taux, bien que ces derniers commencent à ralentir leur hausse. Avec un pic des taux à 10 ans jusqu’aux 3.20%, nous restons pour le moment en dessous du seuil décisif des 3.25%. Ces taux ont une forte influence sur les actifs qualifiés de risqués tels que les actions et encore davantage les cryptoactifs. Pour compléter ce constat, le DXY, indice de la “force” du dollar, est particulièrement haussier, à son plus haut depuis 2016.

Selon CoinMarketCap, la capitalisation du marché est en forte baisse sur la semaine à 1,482 milliards $.

  • La dominance de Bitcoin est restée stable à 42%.
  • La meilleure performance des crypto-actifs les plus capitalisés (top 100) est à attribuer à TRON (TRX) avec +9% sur une semaine. 

 

En résumé : La semaine passée a été rythmée par le mouvement d’ampleur que beaucoup d’intervenants attendaient : un retour sur le support capital de 30 000$. Dans le même temps, la hausse des taux perdure bien qu’elle semble près de toucher un point important : celui des 3.25% à 10 ans. Cette hausse enraye le potentiel des classes d’actifs risquées telles que les cryptomonnaies. Le support des 30 000$ devrait nous offrir un point de réaction, ce niveau n’ayant jamais cédé depuis maintenant un an. Un point de réaction ne signifie pas un bottom générationnel. Les circonstances économiques et géopolitiques étant compliquées, nous doutons que ce niveau tienne éternellement, bien qu’à l’heure actuelle, il soit le niveau de référence que le marché pourrait conserver à court terme.

 

Bitcoin (BTC) :

L’avis Coinhouse :

La grande volatilité que nous offre le Bitcoin concorde parfaitement avec l’état des marchés traditionnels américains. La chute des principaux indices américains, notamment SP500 & NASDAQ, s’est accélérée et impacte le graphique du Bitcoin. Le rejet de la tendance quotidienne mise en évidence par les moyennes mobiles court terme aux alentours de 39 000$ nous envoyait un signal fort. Ce niveau était le principal cluster de volume (point of control) agissant comme un support important. Une fois traversé à la baisse, il agit désormais comme forte résistance.

De retour donc sur le niveau des 30 000$, nous nous attendons à une certaine absorption. Encore une fois, une réaction sur ce niveau n’indiquera pas un bottom générationnel, mais il peut être pertinent de jouer un mouvement tactique jusqu’aux 35 000$. Dans le cas échéant où les 30 000$ viennent à céder (ce qui reste probable) nous surveillerons le niveau de 24 000$ sur lequel réside un peu de volume, puis par la suite, 20 000$.

 

Ethereum (ETH) :

L’avis Coinhouse :

Ethereum, bien que particulièrement résistant contre le Bitcoin, l’a suivi dans sa lourde chute. Nous avons marqué un plus bas aux 2200$, qui est un ancien point bas datant du début de l’année. La belle réaction acheteuse sur cette dernière bougie semble être davantage une réaction automatique provoquée par les vendeurs agressifs tardifs qu’un réel changement de tendance. Le point majeur traversé sans aucune réaction acheteuse est celui des 2600$, et il nous semble désormais pertinent de le garder en visuel dans l’optique d’alléger des positions si nous y revenons. Le support long terme que nous surveillons avec patience depuis plusieurs mois est celui des 2000$. Il nous semblerait intéressant de revenir à l’achat  sur Ethereum à partir de ce prix via des achats récurrents (DCA).

 

Bitcoin Dominance :

L’avis Coinhouse :

Le graphique ci-dessus est celui de la dominance de Bitcoin. Il représente, en pourcentage, la part que le Bitcoin représente dans la capitalisation totale du marché. Or nous sommes, depuis mai 2021 à des niveaux extrêmement bas, causés par les performances notables  de beaucoup d’altcoins ces dernières années comme Solana, Avalanche ou Fantom.

Depuis quelques semaines, ce graphique semble changer de structure. Nous le voyons maintenant maintenir des creux et des sommets de plus en plus hauts, ce qui nous indique que la tendance est en train de se retourner. Nous doutons fortement d’un retour de la dominance de Bitcoin à des plus hauts historiques tels que 72% entre 2019 et 2020, l’écosystème ayant largement évolué depuis. Mais un retour sur les 50% dans un premier temps nous semblerait cohérent, et c’est ce qui explique que notre allocation d’actifs se concentre davantage sur le Bitcoin.

 

Conclusion :

Le marché évolue et change drastiquement, donc notre façon de l’aborder doit changer aussi. Dans cette logique, nous recentrons nos allocations sur les plus gros porteurs du marché, à savoir le Bitcoin et l’Ethereum. Dans un contexte incertain, les gros porteurs auront tendance à se recentrer sur l’essentiel plutôt qu’à spéculer sur des actifs très risqués comme les altcoins.

 

Tops & flops de la semaine (top 50 marketcap)

Tops

1- TRON (TRX) : +9%

2- LEO (LEO) : -7%

3- ALGORAND (ALGO) : -6%

Flops

1- TERRA (LUNA) : -62%

2- APECOIN (APE) : -34%

3- Fantom (FTM) : -25%

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