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Les taux US se replient dans un contexte économique incertain

5 juillet 2022

temps de lecture 4 minutes

avatar-auteur Fatma Mankai

Les taux américains se replient ces derniers jours, dans un contexte économique toujours très délicat. La FED tente, avec tous les outils dont elle dispose, de canaliser au maximum l’inflation que les Etats-Unis subissent, tout en souhaitant éviter une récession.

Pourtant, le dollar continue sa flambée, comme le montre le DXY, indice de référence du dollar. Les récentes décisions de la Banque Centrale Européenne d’arbitrer les dettes françaises, allemandes et néerlandaises au profit des dettes des pays du sud  ont contribué à affaiblir l’Euro, et ont donc poussé l’indice à la hausse.

Il faudra rester méfiant vis-à-vis des dernières nouvelles concernant Celsius ou Three Arrows Capital. Celsius semble avoir subi une liquidation sur une partie de ses positions  mais il n’y a pas de cessation d’activité prévue à ce stade. Three Arrows Capital est par contre en liquidation, et finance traditionnellement beaucoup de projets de l’écosystème crypto. Il pourrait donc y avoir des mauvaises surprises durant les prochaines semaines, liées à la faillite de cet acteur majeur.

La réaction haussière sur les altcoins ces dernières semaines est due à une chute plus violente de Bitcoin, plutôt qu’à une réelle reprise. Dans ces conditions économiques, il sera difficile pour l’ensemble du marché d’obtenir une réelle reprise sans assouplissement des politiques monétaires.

Selon CoinMarketCap, la capitalisation du marché se replie légèrement sur la semaine à 894 milliards de dollars.

  • La dominance de Bitcoin stagne cette semaine à 42.2%
  • La meilleure performance des crypto-actifs les plus capitalisés (top 100) est à attribuer à Convex (CVX) avec +18% sur une semaine

 

En résumé : Les investisseurs continuent de se recentrer sur les plus fortes capitalisations. À l’échelle de la finance traditionnelle, la liquidité résidant dans les valeurs technologiques se retrouve déplacée vers les valeurs refuges. Cela se traduit sur le marché des crypto-actifs par une rotation de la liquidité des altcoins vers le Bitcoin sur des unités de temps plus élevées. Nous continuons donc à recommander une exposition au Bitcoin en priorité. Faire le choix de s’exposer aux altcoins est possible mais reste très risqué dans ces conditions. Nous vous recommandons de ne pas vous éloigner du top 10 en termes de capitalisation.

Bitcoin (BTC)

L’avis Coinhouse :

Le marché s’est stabilisé ces derniers jours, après des semaines vives en émotion. Le Bitcoin reste dans son canal, défini entre les 19 000$ et les 22 000$. Il est cohérent après de tels mouvements que le cours compresse avec une faible volatilité. Cela permet aux intervenants de se replacer et de remplir les carnets d’ordre, afin de préparer le prochain mouvement. Il faut ajouter un effet traditionnel de calme estival sur les marchés : les institutionnels sont moins présents, donc les marchés perdent en volatilité.

 

Nos points clés restent les mêmes, sur le canal que nous avons défini, et supporté par des nœuds de volume importants. Notre ancien support des 28 000 $ – 30 000 $ est un niveau observé par tous les intervenants depuis 2021. Travaillé à de nombreuses reprises, beaucoup d’investisseurs seront tentés d’alléger leur position si nous revenons sur ces niveaux. À la baisse, les 15 000$ semblent être notre prochain objectif, étant un nœud de volume important.

 

Ethereum (ETH) 

L’avis Coinhouse :

Ethereum, considéré comme plus risqué que le Bitcoin, subit davantage cette conjoncture. Le niveau des 1 200 $, que nous avions repéré depuis plusieurs semaines comme étant un nœud de volume important en confluence avec les moyennes mobiles court terme, a été rejeté. Ethereum reste donc, comme Bitcoin, dans un canal entre les 1 000 $ et les 1 200 $. Au-dessus des 1 200 $, les volumes sont faibles jusqu’à 1 700$, ce qui laisse présager une  volatilité plutôt forte. De même à la baisse: les faibles volumes entre les 1 000$ et les 700$ laissent penser que la volatilité pourra être importante si ces niveaux sont visités.

 

Bitcoin Dominance 

L’avis Coinhouse :

La dominance Bitcoin représente le poids de Bitcoin, en pourcentage, dans la capitalisation totale du marché des crypto-actifs. Ces dernières années ont été marquées par des performances exceptionnelles sur les altcoins, avec une dominance qui n’est jamais restée aussi basse pendant aussi longtemps. Cette dernière a marqué un sommet plus haut que le précédent, indiquant un probable changement de tendance, matérialisé par un mouvement haussier plus important (annoté ici avec une flèche). 

 

La dominance BTC évolue beaucoup plus lentement qu’après l’alt season de 2018. L’explication la plus probable est que la capitalisation du marché est bien plus importante qu’à l’époque et que par conséquent, la liquidité prend plus de temps à se déplacer. Quoi qu’il en soit, la dominance Bitcoin devrait continuer à s’affirmer durant les prochains mois, tant que la conjoncture économique ne s’améliore pas.

 

Conclusion :

Se concentrer sur Bitcoin et Ethereum en priorité reste la meilleure stratégie à adopter pour encaisser ce marché difficile. Les valeurs du top 10 en termes de capitalisation sont envisageables en faible proportion, car bon nombre de crypto-actifs stars en 2018 n’ont jamais retrouvé leur gloire durant le marché haussier de 2021. Les plus petites capitalisations sont bien plus difficiles à envisager dans un portefeuille actuellement. Elles subiront bien plus fortement ce marché baissier, et certaines pourraient même avoir du mal à perdurer.

Tops & flops de la semaine (top 50 marketcap)

Tops

1- Cosmos (ATOM) : +8%

2- TRON (TRX) : -1%

3-  Monero (XMR) : -2%

 

Flops

1- Kucoin Token (KCS) : –21%

2- Helium (HNT) : -17%

3- Avalanche (AVAX) : -16%

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