La deuxième statistique de l’année a concerné le niveau d’inflation “core” aux US. Il est ressorti à 5,7%, en deçà du niveau de 6,0% du mois précédent et des 6,6% du mois de septembre 2022. Cela témoigne d’un ralentissement de la hausse des prix hors énergie et nourriture. Pour rappel, nous avions déjà connu ce phénomène de ralentissement entre mars et juillet 2022 avant que la statistique ne reparte franchement à la hausse. Les banques centrales risquent donc de marquer la plus grande prudence quant à cette tendance baissière afin qu’on ne revive pas cet épisode. Pour mémoire, nous restons très au-dessus des objectifs des 2% de la Fed. Ces développements sont bien évidemment bienvenus mais ils sont encore fragiles et la prudence reste de mise, surtout avec un niveau de chômage aussi bas favorisant les hausses de salaires dans un contexte où la croissance est toujours présente.
De manière plus détaillée, le taux 10 ans américain est stable à 3,55% sur la semaine. Les opérateurs semblent parier sur un ralentissement à venir qui pourrait entraîner des baisses de taux de la part de la Fed. Avec la statistique sur le chômage sortie début janvier, cela semble un pari un peu prématuré. De ce côté de l’Atlantique, les taux 10 ans européens reculent légèrement de 9 bps à 2,19%.
Sur le marché des changes, le dollar perd très légèrement du terrain sur la semaine, dans la continuité de la fin d’année 2022. Le dollar a été pénalisé par la statistique sur l’inflation qui fait craindre une moindre volonté de la part de la Fed de relever ses taux. Il s’échange à 1,0815 contre l’EUR.
L’indice S&P 500 progresse de 2% sur la semaine et évolue juste sous les 4000 points, seuil technique très important. C’est la 6ème fois que l’indice vient toucher une droite de tendance baissière. Une cassure ouvrirait de nouveaux horizons pour les semaines à venir. Le VIX est en nette baisse en dessous des 20%, proches de supports techniques. Il est fort à parier que si le S&P500 venait à casser sa résistance baissière, ce dernier passerait sous son support.
Le marché des crypto-actifs accélère très nettement à la hausse ces derniers jours, cassant des seuils techniques importants. Les cours ont fortement accéléré à la hausse depuis la nuit de vendredi à samedi dans le contexte d’une absence de volumes liés au week-end. Ceci étant dit, en ce début de semaine, ils confirment leur cassure haussière et même si l’environnement de post faillite de FTX n’est toujours pas très rassurant, il faut prendre en compte cette nouvelle donne. Après avoir été négatif, à juste titre, pendant de nombreux mois, nous adoptons un positionnement neutre. L’épée de Damoclès avec le risque de faillite de DCG, maison mère de Grayscale, qui pourrait entraîner de très lourdes liquidations en cas de faillite nous empêche de repasser positif.
Selon CoinMarketCap, la capitalisation du marché est de 989 milliards de dollars en forte hausse par rapport à la semaine dernière (850 milliards de dollars) :
- La dominance de Bitcoin est en hausse à 41,2% .
- La meilleure performance des crypto-actifs les plus capitalisés (top 100) est à attribuer à Decentraland (MANA) avec +80,52% sur une semaine.
En résumé : Ce début d’année est à placer sous le signe du retour de l’appétit pour le risque de la part des investisseurs dans l’espoir que l’inflation soit sur la voie de la normalisation. Les investisseurs espèrent que les banques centrales vont très vite arrêter le resserrement monétaire et entamer une certaine détente dans les mois à venir. C’est un pari très risqué quand on regarde ce qui s’est passé en 2022. Néanmoins, il faut prendre en compte ces cassures techniques importantes et revenir à un positionnement plus neutre.
Bitcoin (BTC) :
L’avis Coinhouse :
Une semaine très active du côté de Bitcoin, l’actif est sorti de son canal en quelques jours avec une performance de 23% en 1 semaine. Le discours de Powell et la publication des chiffres de l’inflation ont agi comme des catalyseurs pour finalement franchir trois niveaux de résistance, 18 000$, 19 000$ puis 20 000$, ce qui montre la conviction des traders concernant une reprise haussière prolongée. Le “short squeeze” de 492 Millions de dollars a eu raison de leurs ténacités et a poussé le cours jusqu’à un sommet à 21 457$. Le prix est désormais au-dessus d’une confluence d’indicateurs, comprenant le plafond psychologique de 20 000$ et sa moyenne mobile exponentielle sur 20 semaines aux alentours des 19 500$. Désormais les prochaines résistances se situent à 23 000$ puis 25 215$ (sommet d’août 2022) un objectif que les acheteurs souhaitent atteindre sur le court terme. Le point de contrôle de volume reste pour le moment au-dessous de 20 283 $. La zone de support à ne pas franchir s’est formée à 20 000 $, une clôture au dessous donnerait le contrôle au vendeur. Le risque en cas de rupture de 20 000 $ serait d’initier une nouvelle séquence de baisse avec pour objectif 18 200 $ puis 15 500 $.
Ethereum (ETH) :
L’avis Coinhouse :
Dans le sillage de BTC, Ethereum a bien réagi en atteignant un sommet à 1602$ avant de consolider autour des 1570$. On a également assisté à un short squeeze sur Ethereum lui permettant de franchir des résistances de court terme. Les prochains objectifs pour les acheteurs se situent désormais à 1 655$ puis une résistance long terme autour des 2 000$. Dans le cas inverse, la zone de support s’est formée à 1 343 $. Le risque en cas de rupture serait d’initier une nouvelle étape baissière avec pour objectif 1 290 $ puis 1 150 $.
SPX :
L’avis Coinhouse :
L’indice S&P 500 a bien évolué la semaine dernière avec les chiffres de l’inflation, pour le moment l’indice est toujours sous une droite de tendance baissière qui a été testé 5 fois. Cela fait de cette droite une très forte résistance qu’il sera difficile de franchir dans les semaines à venir. Les prochaines publications concernant l’emploi américain (Janvier 2023) et l’annonce des taux (Février 2023) joueront comme catalyseur pour le cours. Son dépassement, avec des cours autour des 4000, donnerait un fort signal d’achat avec pour premier objectif la zone des 4300 points précédemment atteinte à la mi-août. Par contre le risque de voir une poursuite de la baisse entamée depuis le début d’année 2022 nous semble plus élevé et un retour sur les 3500-3600 ne serait pas très étonnant à court terme. Les débuts d’année sont généralement positifs sur les marchés actions. Il sera donc intéressant d’observer le comportement de ce dernier dans les premiers jours de l’année.
Conclusion :
La semaine dernière fût agitée à travers les chiffres de la macroéconomie, ce qui a entraîné une performance haussière sur les indices traditionnels et donc l’écosystème crypto. En effet, on observe toujours une forte corrélation entre les deux écosystèmes. Le marché crypto accélère très fortement depuis quelques jours, franchissant de nombreux seuils techniques. Tous les soucis liés à la faillite de FTX semblent être mis de côté pour le moment.
Malgré la belle progression, il est suggéré d’accompagner le cours et d’être exposé au marché tout en restant prudent en ayant une proportion du portefeuille en stablecoin. Cette dernière dynamique haussière est largement poussée par les spéculateurs. Cette configuration technique est typique des marchés baissiers représentant un piège pour les investisseurs particuliers.
Tops & flops de la semaine (top 50 marketcap)
Tops
1- Decentraland (MANA) : +80,52%
2- Solana (SOL) : +47,59%
3- The Sandbox (SAND) : +42,54%
Flops
1- Apecoin (ZPR) : +3%
2- Lido DAO (LDO) : +4,56%
3- Terra Classic (LUNC) : +5,56%
