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Une semaine très calme, la correction continue

6 février 2024

Temps de lecture 5 minutes

Canelle de Balasy

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Côté macroéconomie, la semaine a peut-être marqué un tournant par rapport à l’euphorie de ces dernières semaines. D’une part, le FOMC a calmé un peu les velléités des opérateurs quant à des baisses de taux rapides et nombreuses en rappelant la dépendance aux données macro économiques. Ensuite, les chiffres du chômage sont ressortis très au-dessus des attentes avec 353k créations d’emploi en janvier et une révision à 333k pour le mois de décembre. Le taux de chômage s’est maintenu à 3.7% et la hausse salariale a bondi à 4.6%. Au final, cela a repoussé l’espoir d’une première baisse de taux de mars à mai. Au-delà des chiffres du chômage très vigoureux, l’ISM est ressorti également au-delà des attentes avec surtout une composante sur les prix qui a explosé à la hausse, laissant planer le doute sur la continuation de la baisse des chiffres d’inflation, seul allié macro économique pour une détente monétaire.

Du côté des marchés, le taux 2 ans américain remonte à 4,45% cette semaine, le marché intégrant une probabilité accrue de dérapage du calendrier de détente monétaire tant attendue. Le taux 10 ans US remonte également sur la semaine à 4.15%. Sur le marché des changes, le dollar continue sa remontée, supportée par les taux aux US. L’EUR USD s’échange actuellement à 1,076. 

Au niveau du S&P500, le marché vole de records en records et clôture à 4942, après avoir touché les 4975. Le marché est à présent en “price discovery” et il sera plus difficile d’anticiper les points de résistance technique. Certainement que les 5000 devraient agir comme un aimant compte tenu du niveau symbolique. Le Nasdaq a également confirmé avec des plus hauts historiques avec notamment les résultats trimestriels de Meta qui ont vu sa capitalisation boursière progresser de près de $ 200 milliards en une seule journée, plus grosse hausse jamais enregistrée. Le marché reste porté par ces quelques mega cap, le reste ayant beaucoup plus de difficultés. Cela pourrait amener une certaine fragilité à court terme.

Du côté des crypto actifs, des flux très importants continuent d’être observés sur les ETFs spot BTC. Près de 21 000 BTC ont été collectés en net sur l’ensemble de ces ETFs avec un ralentissement du rebalancement du GBTC vers les autres ETFs. A noter que les volumes de trading sur l’ETF de Blackrock ont dépassé ceux sur le GBTC. Genesis a demandé au juge, dans le cadre de sa liquidation, la possibilité de liquider près de $ 1.6 milliards de part de GBTC. Cela pourrait intervenir dans les semaines à venir.

Du point de vue des prix, le BTC a évolué dans un corridor très étroit sur la semaine, ce qui après le rebond sur les $ 38 600 la semaine précédente pourrait ouvrir la voie vers un rebond dans les jours à venir. Cela ne signifiera pas forcément une sortie de la zone de consolidation du fait de la macro économie qui devrait amener un repricing des actifs risqués dans un horizon proche.

Selon CoinMarketCap, la capitalisation du marché est de 1 640 milliards de dollars en baisse marginale par rapport à la semaine dernière (1 660 milliards de dollars):

  • La dominance de Bitcoin remonte marginalement à 51.1%. 
  • La meilleure performance des crypto-actifs les plus capitalisés (top 100) est à attribuer à Flare (FLR) avec +27% sur une semaine. 

 

Bitcoin (BTC) :

L’avis Coinhouse : rebond technique attendu à court terme

  • Introduction 

 

Nous en sommes à la 3ème semaine de consolidation avec des prix qui sont restés dans un corridor très étroit entre $ 41 800 et $ 43 800. L’absence de positionnement extrême de la part des spéculateurs et le rôle croissant des investisseurs institutionnels ont certainement contribué à cela. Ce mouvement n’a pas trop été affecté par la remontée des taux US suite aux statistiques défavorables pour une détente monétaire prochaine.

 

  1. Résistances / Supports 

 

Le support des $ 40,200 a été franchement enfoncé et les prix sont descendus jusqu’à $ 38,500 and de remonter franchement. En terme de support, il y a un autre niveau à $ 35,000 avant la zone de $ 29,000 – 32,000 qui ne devrait pas être enfoncé sous peine de remise en cause de la tendance haussière à moyen terme.

 

En termes de résistance, il y a une résistance à $ 44,400 qui devrait être rapidement atteinte. Pour sortir de la phase de consolidation, il faudra s’affranchir de la zone des $ 47,000 – 52,500. Cela ne devrait pas intervenir avant quelques semaines, lorsque le marché commencera à s’intéresser au prochain halving prévu pour fin avril de cette année.

 

III. Tendances et Oscillateurs 

 

Dans les phases de consolidation, les indicateurs de tendances et les oscillateurs sont beaucoup moins utiles pour essayer d’anticiper les mouvements de marché.

 

  1. Conclusion 

 

Le Bitcoin reste dans une phase haussière de moyen terme jusqu’à preuve du contraire,  mais a formé une figure de top caractéristique. A très court terme, on peut espérer une continuation du rebond initié depuis ses plus bas de $ 38 500. La résistance des $ 44 400 sera observée avec attention. Au-delà on pourra espérer s’approcher des plus hauts atteints en ce début d’année. La probabilité de sortie rapide de la phase de consolidation actuelle ne nous paraît pas très élevée à ce stade du fait de l’environnement macro économique et de l’absence de catalyseur sur le marché crypto.

 

Ethereum (ETH) :

L’avis Coinhouse : rebond technique attendu à court terme 

 

  1. Introduction 

 

Ethereum semble avoir stoppé l’hémorragie à court terme vs BTC. Il a également évolué dans un corridor étroit entre $ 2 390 et $ 2 240 sur la semaine. Comme BTC, cela ouvre la voie pour un rebond technique de court terme. Là encore, le mouvement a été peu affecté par la remontée des taux aux US.

 

  1. Résistances / Supports 

 

Les $ 2 425 sont une résistance importante dans la poursuite du mouvement. Cette semaine les prix sont allés quasiment tester cette zone-là à $ 2 390. Dans le rebond en cours, il sera important d’observer le comportement des prix. En cas de traversée, cela ouvrirait la voie vers les plus hauts de l’année, sans garantie de les atteindre.

 

A la baisse, les $ 2 135 restent une zone importante qu’il faudra conserver en cas d’accès de faiblesse sous peine de dégrader la configuration technique haussière.

 

III. Tendances et Oscillateurs 

 

Dans les phases de consolidation, les indicateurs de tendances et les oscillateurs sont beaucoup moins utiles pour essayer d’anticiper les mouvements de marché.

 

  1. Conclusion 

 

En conclusion, nous restons dans une phase de consolidation à moyen terme même si nous nous attendons à un rebond de relativement faible amplitude à court terme. Ces phases de consolidation restent compliquées à anticiper du fait des nombreux revirements des prix dans un sens comme dans un autre. Il faudra observer avec attention les prix à l’approche des $ 2 425 si nous atteignons ce niveau là.

 

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Tops & flops de la semaine (top 50 market cap)

Les tops (7 jours) : 

Chainlink (LINK) +26%

Immutable (IMX) +12%

Tron (TRX) +7%

📉 Les flops (7 jours) :

Sei (SEI) -15%

Monero (XMR) -13%

Injective (INJ) -11%

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