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Un marché qui subit de fortes liquidations

12 décembre 2023

Temps de lecture 6 minutes

Canelle de Balasy

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Côté macroéconomie US, la semaine a été rythmée par les chiffres de l’emploi du mois de novembre et par le PMI des services ressorti à 50.8. Avec 199k créations d’emploi vs 180k attendues et 150k le mois précédent, le marché de l’emploi a retrouvé des couleurs. Le taux de chômage a de son côté baissé à 3.7% (vs 3.9% le mois précédent) suite notamment à la fin des grèves dans le secteur automobile. Enfin le taux de participation est en hausse et les augmentations salariales restent vigoureuses à +4.0% sur les 12 derniers mois. Finalement, ces statistiques ne plaident pas pour une récession à court terme et pourraient infléchir quelque peu le discours de la Fed lors du dernier FOMC de l’année, ce mercredi. Les taux directeurs ne devraient pas évoluer, mais c’est surtout les commentaires accompagnant cette décision qui seront scrutés. Comme à chaque fin de trimestre, la Fed publiera également ses anticipations d’évolutions des taux pour les trimestres à venir. Il semble ambitieux de voir des anticipations de baisse à très court terme compte tenu des dernières statistiques.

De manière plus détaillée, le taux 2 ans américain remonte à 4,68%, le marché tempérant son anticipation de baisse des taux prochaine. Cela est conforté par les statistiques macroéconomiques et les discours des membres de la Fed. Le taux 10 ans US se maintient sur la semaine et évolue à 4.21%. 

Sur le marché des changes, le dollar remonte à nouveau sur la semaine contre toutes les devises principales. Ce mouvement est surprenant compte tenu de l’évolution à la baisse des taux aux US. L’EUR USD s’échange actuellement à 1,078. 

Au niveau du S&P500, le marché réaccélère à nouveau pour finir à 4622. Le marché a enfin dépassé ses plus hauts annuels (4607). Le marché est lancé dans un rallye haussier de fin d’année à présent, tablant sur une détente monétaire prochaine. Les plus hauts historiques à 4811 sont en ligne de mire, mais il faudra surement attendre 2024 pour s’en rapprocher. A court terme, le marché est suracheté et pourrait donc souffler un peu.

Du côté des crypto actifs, la semaine a été marquée par de nouveaux plus hauts annuels à $2,404 pour l’ETH et $ 44,400 pour le BTC. Pour autant, le marché a été frappé par de lourdes liquidations du fait du positionnement important des spéculateurs et du niveau de levier embarqué dans leurs positions. Au final, plus de $ 455 million de liquidation ont été observé sur la journée de lundi. Pour autant, la hausse n’est pas remise en cause à ce stade et cette pause est salutaire. Les objectifs restent substantiellement plus élevés avec $ 2,600 comme première cible sur ETH et $ 48,000 sur BTC. Nous avions évoqué ce risque-là la semaine passée et maintenant, nous pensons que les points bas de cette correction ont déjà été atteints. Dans les marchés porteurs, les points bas sont souvent atteints lors de la première vague de liquidation avant que les prix ne redémarrent quelque temps après. Pour les semaines à venir, on devrait avoir en soutien l’approbation, prévue à présent pour début janvier, des premiers ETFs spot.

Selon CoinMarketCap, la capitalisation du marché est de 1 560 milliards de dollars en légère hausse par rapport à la semaine dernière (1 540 milliards de dollars):

  • La dominance de Bitcoin se réduit à fortement à 51.9%. 
  • La meilleure performance des crypto-actifs les plus capitalisés (top 100) est à attribuer à BitTorrent (BTT) avec +193% sur une semaine. 

 

Bitcoin (BTC) :

L’avis Coinhouse : consolidation 

 

I. Introduction 

 

Bitcoin a inscrit de nouveaux plus hauts annuel à $ 44,400 avant de subir une lourde liquidation du fait du levier utilisé par la catégorie des spéculateurs. Les cours ont rapidement atteint les $ 40,200 avant de rebondir. Une phase de consolidation est en cours. Du point de vue fondamental, il n’y a pas eu d’événement majeur si ce n’est le lancement de la consultation de la SEC sur la sortie d’un ETF spot et la mise à jour du dossier de Blackrock qui semble se faire de manière constructive avec les autorités. Le timing le plus probable pour la sortie de cet instrument se situe un peu après début janvier. Cette perspective et la baisse des taux devraient soutenir les cours dans les semaines à venir. 

II. Résistances / Supports 

 

La première résistance à $ 42,000 a été atteinte dans ce mouvement et elle a rapidement cédé avec des prix qui ont atteint $ 44,400. Ce niveau a été touché à 2 reprises, donc il devient une résistance mineure. Devant l’aisance de ce mouvement, cette résistance ne devrait pas trop résister. Le pic de volume se situe un peu au-dessus de $ 47,000. Il correspond également à un point haut de mars 2022. 

 

En termes de support, les $ 40,000 devraient constituer un support important à ce stade tant que nous restons dans un marché haussier. C’est souvent le niveau atteint lors de la première correction qu’il faut préserver dans les marchés haussiers.

 

III. Tendances et Oscillateurs 

 

Sur une périodicité de 4h, la force relative (RSI) est rapidement passée d’une zone de surachat (au-dessus de 70) à une zone de survente (en dessous de 30). En daily, le RSI (60) est repassé en zone neutre, ce qui pourrait ouvrir une divergence haussière quand les prix feront de nouveaux plus hauts. Attention, il est très difficile d’anticiper ce retournement et une anticipation trop hâtive pourrait faire perdre une opportunité importante.

 

La moyenne mobile courte (20 périodes) en 4h est en train de repasser sous celle des 50 périodes. Par contre, cette dernière reste largement au-dessus de la 100 périodes. Cela témoigne d’une zone de consolidation classique dans un marché haussier. Il faudra attendre encore quelques périodes avant d’y voir plus clair sur une sortie par le haut éventuelle. 

IV. Conclusion 

 

Le Bitcoin marque une pause salutaire dans son puissant rallye haussier. Une nouvelle résistance à $ 44,400 est apparue et on visera la résistance des $ 47, 000 en cas de reprise du mouvement haussier. A la baisse, on surveillera les $ 40,200 qui devrait contenir tout retracement supplémentaire. Les facteurs qui soutiennent cette tendance haussière incluent l’anticipation d’une approbation potentielle d’un ETF Bitcoin par la SEC pour Blackrock. Le petit warning du positionnement des spéculateurs de la semaine dernière est à présent levé, même si la prudence à court terme est encore de rigueur.

 

Ethereum (ETH) : 

L’avis Coinhouse : consolidation 

I. Introduction 

 

Ethereum (ETH) a enfin accéléré et dépassé ses points hauts de 2023 pour venir inscrire un plus haut à $ 2,405, s’affranchissant enfin de sa résistance à $ 2,135. L’ETH a également subi la vague de liquidation et les prix sont venus tester cette résistance, devenue support, avant de rebondir fortement dessus. Le marché devrait rester soutenu par la sortie à venir d’ETF spot en début 2024.

II. Résistances / Supports 

 

L’ancienne résistance des $ 2,135 devrait a agi comme un support dans cette vague de liquidation, ce qui est positif pour la suite des évènements. A présent, on peut voir plusieurs zones de résistance entre $ 2,600 et $ 3,500 sans qu’aucune ne sorte du lot. Le mouvement haussier en cours devrait être puissant et permettre un rattrapage d’ETH vs BTC dans les mois à venir. 

 

III. Tendances et Oscillateurs 

 

Sur une périodicité de 4h, la force relative (RSI) est rapidement passée d’une zone de surachat (au-dessus de 70) à une zone de survente (en dessous de 30). En daily, le RSI (58) est repassé en zone neutre, ce qui pourrait ouvrir une divergence haussière quand les prix feront de nouveaux plus hauts. Attention, il est très difficile d’anticiper ce retournement et une anticipation trop hâtive pourrait faire perdre une opportunité importante.

 

La moyenne mobile courte (20 périodes) en 4h devrait passer prochainement sous celle des 50 périodes. Par contre, cette dernière reste largement au-dessus de la 100 périodes. Cela témoigne d’une zone de consolidation classique dans un marché haussier. Il faudra attendre encore quelques périodes avant d’y voir plus clair sur une sortie par le haut éventuelle.

IV. Conclusion 

 

En conclusion, Ethereum fait une pause dans son mouvement haussier. Il s’est affranchi de sa résistance des $ 2,135 qui est devenu support. Après une période de consolidation en cours, les cours devraient accélérer à nouveau et rattraper une partie du retard sur le BTC. Les zones de résistance visibles sont très au-dessus des cours actuels (la première est à $ 3,600), laissant de la place pour une belle hausse.

 

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Tops & flops de la semaine (top 50 market cap)

Les tops (7 jours) : 

Avalanche (AVAX) +84%

Injective (INJ) +60%

Immutable (IMX) +50%

📉 Les flops (7 jours) :

Kaspa (KAS) -12%

Toncoin (TON) -9%

THORChain (RUNE) -8%

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