Comment est déterminée la valeur du Bitcoin?

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Si un Bitcoin était un produit fabriqué et créé par une entreprise, il serait possible pour son créateur d’en fixer le prix, soit directement en le déterminant arbitrairement, soit indirectement en limitant ou en augmentant la quantité disponible sur le marché. Le Bitcoin étant par nature décentralisé, il n’est pas possible d’utiliser ces deux méthodes pour en contrôler volontairement le prix.

Nous l’avons vu précédemment, le nombre de nouveaux bitcoins générés est fixe au cours d’une même période de temps par le processus du minage, et distribué au prorata de la puissance de calcul de ces derniers.

Le Bitcoin, un actif volatil

On peut le constater tous les jours, le cours du Bitcoin et des autres cryptoactifs a toujours tendance à fluctuer de façon importante. Il n’est pas rare de voir des augmentations ou des chutes de 10%, voire davantage, pendant une journée, ce qui est rarissime pour d’autres classes d’actifs comme les actions ou encore les métaux précieux.

Comme pour ces autres actifs, la valeur du Bitcoin est déterminée par l’offre et la demande sur des places de marché. À n’importe quel moment, des acteurs économiques lancent des offres d’achat et de vente avec un prix qu’ils déterminent en fonction de leur propre analyse. Lorsqu’un acheteur et un vendeur sont d’accord sur un prix, une transaction s’effectue et le cours est fixé au prix auquel a eu lieu cette dernière transaction.

La valeur du Bitcoin est déterminée par l’offre et la demande sur des places de marché

Ceci est la réponse simple. La véritable question devient alors : quels sont les facteurs qui influencent l’analyse des différents acteurs et qui les poussent à lancer un ordre d’achat ou de vente à tel ou tel prix ? Ces facteurs sont multiples.

L’analyse fondamentale

L’analyse d’un projet, de ses composantes technologiques et économiques, de sa gestion par son équipe de développement, sont des excellents facteurs de détermination de la valeur d’un actif tel que le Bitcoin. On peut y ajouter les nouvelles, notamment en terme d’utilisation par telle ou telle grande entreprise, qui donne de la valeur au projet en développant son adoption.

Dans le même ordre d’idées, on a pu assister à une forte corrélation entre le nombre d’articles de presse sur le Bitcoin et sa valorisation au cours de la bulle spéculative de 2017.

L’analyse des composantes technologiques et économiques d’un projet est un excellent facteur de détermination de la valeur d’un actif tel que le Bitcoin

Toutefois, la valorisation du marché crypto est d’autant plus difficile à déterminer qu’il s’agit d’actifs n’ayant pas un sous-jacent défini. La valeur d’une action est fortement influencée par les résultats de l’entreprise à laquelle elle correspond. La valeur d’un bitcoin est beaucoup plus difficile à évaluer. C’est une des raisons pour laquelle Coinhouse vous propose un suivi personnalisé pour investir sur ce marché.

L’analyse graphique et technique

Plus controversée, l’analyse technique consiste à analyser les courbes des cours des différents actifs afin de dégager des tendances et de prédire les évolutions futures en fonction des mouvements de marché passés.

Certains esprits cartésiens considéreront que cela consiste à affirmer qu’il va pleuvoir mercredi prochain parce qu’il a plu lors des trois mercredis précédents. Mais lorsque la majorité des acteurs économiques s’accordent à attribuer une validité à de tels indicateurs, le marché peut effectivement réagir dans le sens escompté.

L’analyse technique consiste à analyser les courbes des cours des différents actifs afin de dégager des tendances et de prédire les évolutions futures du marché

Le minage

Il est toujours nécessaire de considérer que l’industrie du minage a un fort impact sur la valorisation du Bitcoin. La plupart des bitcoins créés par les mineurs sont en effet mis en vente rapidement, afin que l’entreprise puisse payer ses factures, en particulier d’électricité.

Il y a donc une pression constante sur le prix à la baisse du fait de l’activité de minage, qui va se réduire progressivement dès lors que la production de bitcoins va se ralentir.

Le contexte économique

Jusqu’en 2017, le marché des cryptomonnaies était réservé aux passionnés et à ceux qui avaient repéré cette opportunité très tôt. Aujourd’hui, le monde de la finance traditionnelle s’intéresse de très près à ces actifs en tant que vecteur de diversification de portefeuilles.

On a pu assister au cours du mois d’avril 2019 à une forte hausse des cours sur le marché des cryptoactifs qui pourrait découler de transferts depuis les marchés boursiers traditionnels, à un moment où le risque sur ces derniers est particulièrement élevé. Ces effets risquent de s’amplifier au fur et à mesure que les investisseurs gagneront en confiance pour entrer sur ce marché.

On a assisté en avril 2019 à une forte hausse des cours des cryptos qui pourrait découler de transferts depuis les marchés boursiers traditionnels

Il y a donc une multitude de facteurs qui ont une influence sur la valeur du Bitcoin et des autres cryptoactifs. Les investisseurs les plus avisés seront à même d’en analyser plusieurs en parallèle et de les pondérer, mais ce n’est pas donné à tous. Certains de ces facteurs, comme l’analyse technique, seront plus utiles sur le court terme, tandis que l’analyse technologique du code informatique se projette beaucoup plus vers le long terme.

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